一邊是能源轉(zhuǎn)型浪潮下持續(xù)擴(kuò)張的裝機(jī)需求，一邊是產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過(guò)剩引發(fā)的價(jià)格博弈，供需兩端的拉扯讓行業(yè)陷入"量?jī)r(jià)背離"的困境……

據(jù)SMM最新消息，西南地區(qū)部分多晶硅生產(chǎn)基地因豐枯水期電價(jià)調(diào)整及行業(yè)政策導(dǎo)向啟動(dòng)減產(chǎn)，預(yù)計(jì)10月底至11月初實(shí)現(xiàn)完全停產(chǎn)，涉及年產(chǎn)能約32萬(wàn)噸。這一規(guī)模占國(guó)內(nèi)當(dāng)前350萬(wàn)噸有效產(chǎn)能的9.14%-10.7%，也就是十分之一左右，而此消息也引發(fā)了市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

若消息落地，或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)產(chǎn)能出清的重要信號(hào)。既可能緩解當(dāng)前供需失衡的壓力，也將倒逼區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加速調(diào)整，為光伏產(chǎn)業(yè)鏈從 “規(guī)模競(jìng)賽” 向 “質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)” 轉(zhuǎn)型注入關(guān)鍵動(dòng)力。

豐枯水期“暗藏危機(jī)”

電價(jià)切換成"導(dǎo)火索"

西南地區(qū)的多晶硅產(chǎn)業(yè)始終圍繞水電資源的季節(jié)性波動(dòng)構(gòu)建發(fā)展邏輯。四川、云南憑借豐富的水能資源，成為光伏上游的核心集聚區(qū)，一些龍頭企業(yè)均在此布局大額產(chǎn)能，形成以水電成本為核心的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。在每年6-10月的豐水期，兩地工業(yè)電價(jià)可低至0.28-0.35元/kWh，顯著低于新疆、內(nèi)蒙古等煤電產(chǎn)區(qū)，這使得西南企業(yè)在成本競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)先天優(yōu)勢(shì)，多晶硅生產(chǎn)中電力成本占比超30%，低價(jià)水電可直接將單噸生產(chǎn)成本壓低數(shù)千元。

在2024年多晶硅價(jià)格持續(xù)低迷的背景下，枯水期電價(jià)上漲，進(jìn)一步成了壓垮西南企業(yè)的最后一道致命關(guān)卡。2024年二季度以來(lái)，受硅片環(huán)節(jié)減產(chǎn)去庫(kù)、下游需求疲軟等因素影響，多晶硅價(jià)格重心快速坍塌，P型致密料報(bào)價(jià)一度跌至35元/千克，年內(nèi)最低更是觸及33.5元/千克的三年低位。而行業(yè)平均生產(chǎn)成本約為49元/千克，行業(yè)理論平均虧損達(dá)14元/千克。

對(duì)西南企業(yè)而言，豐水期的低價(jià)電力本是維系運(yùn)營(yíng)的 “救命繩”，但 “靠天吃飯” 的模式暗藏致命短板。每年12月至次年4月的枯水期，水電供應(yīng)銳減導(dǎo)致電價(jià)大幅攀升，四川、云南工業(yè)電價(jià)分別升至0.45-0.50元 /kWh、0.43-0.49元/kWh，極端情況下甚至接近0.6元/kWh。以多晶硅單噸電耗12500kWh計(jì)算，電價(jià)每上漲0.1元，單噸生產(chǎn)成本即增加1250元。這種季節(jié)性電價(jià)波動(dòng)直接塑造了西南企業(yè) “豐水期滿(mǎn)產(chǎn)搶收、枯水期減產(chǎn)避險(xiǎn)” 的運(yùn)營(yíng)規(guī)律，反觀(guān)新疆、內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)，依托煤電資源和政策補(bǔ)貼，綜合電價(jià)穩(wěn)定在0.3-0.4元/kWh，成本優(yōu)勢(shì)在價(jià)格低迷期愈發(fā)凸顯，進(jìn)一步擠壓了西南企業(yè)的生存空間。

“產(chǎn)能-庫(kù)存-需求” 

行業(yè)深陷三重過(guò)剩困境

西南地區(qū)的停產(chǎn)潮，本質(zhì)是多晶硅行業(yè) “產(chǎn)能-庫(kù)存-需求”三重失衡的集中爆發(fā)，價(jià)格低迷與庫(kù)存高企的雙重壓力已持續(xù)困擾行業(yè)近一年。2020年至2024年三季度，國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)能從60萬(wàn)噸激增至340萬(wàn)噸以上，增幅近460%，而需求端增速未能同步跟進(jìn)，而根據(jù)相關(guān)報(bào)道顯示，2025年全球多晶硅總需求僅約100多萬(wàn)噸，產(chǎn)能過(guò)剩幅度達(dá)3倍。

根據(jù)硅業(yè)分會(huì)的數(shù)據(jù)，中國(guó)內(nèi)地多晶硅已建成產(chǎn)能高達(dá)350萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2026年全球需求僅約150萬(wàn)噸，產(chǎn)能過(guò)剩率超過(guò)一倍。這種供給爆發(fā)與需求疲軟形成尖銳對(duì)立，2025年1-8月國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)雖達(dá)230.61GW，但8月單月裝機(jī)僅7.36GW，環(huán)比下降33%、同比驟降55%，創(chuàng)年內(nèi)新低。2024年海外市場(chǎng)因電價(jià)下降需求減弱，國(guó)內(nèi)戶(hù)用光伏項(xiàng)目推進(jìn)放緩，終端需求的疲軟通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈逐級(jí)向上傳導(dǎo)。

產(chǎn)能過(guò)剩直接導(dǎo)致庫(kù)存壓力飆升。中信建投證券研報(bào)指出，當(dāng)前硅料環(huán)節(jié)總庫(kù)存預(yù)計(jì)在40-50萬(wàn)噸，處于極高水位。涵蓋企業(yè)實(shí)物庫(kù)存22萬(wàn)噸（SMM 監(jiān)測(cè)）、多晶硅價(jià)格從2022年的高點(diǎn)一度跌至2025年7月的3.4萬(wàn)元/噸左右，盡管后來(lái)反彈至5.2萬(wàn)元/噸，但仍低于或逼近許多企業(yè)的生產(chǎn)成本。更嚴(yán)峻的是，庫(kù)存壓力已形成產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)：組件庫(kù)存高達(dá)35GW，10月排產(chǎn)環(huán)比從56GW降至44GW（PVInfolink 數(shù)據(jù)），倒逼硅片企業(yè)縮減采購(gòu)，進(jìn)一步壓制多晶硅需求，形成 “越虧越產(chǎn)、越產(chǎn)越虧” 的惡性循環(huán)。

“反內(nèi)卷”加碼

政策發(fā)力，加速落后產(chǎn)能出清

此次減產(chǎn)潮的背后，更離不開(kāi)政策層面的引導(dǎo)與推動(dòng)。今年7月以來(lái)，工信部連續(xù)釋放"反內(nèi)卷"信號(hào)，明確提出加強(qiáng)光伏行業(yè)治理，以標(biāo)準(zhǔn)提升倒逼落后產(chǎn)能退出。在光伏行業(yè)2025年上半年發(fā)展回顧與下半年形勢(shì)展望研討會(huì)上，工信部電子信息司二級(jí)巡視員吳國(guó)綱強(qiáng)調(diào)，要強(qiáng)化規(guī)范條件的政策引導(dǎo)作用，實(shí)行符合規(guī)范條件企業(yè)名單動(dòng)態(tài)管理，推動(dòng)行業(yè)從"增量擴(kuò)張"邁入"存量?jī)?yōu)化"新階段。

當(dāng)前多晶硅行業(yè)的 “反內(nèi)卷” 工作，核心圍繞兩大方向推進(jìn)：一方面針對(duì)低于成本價(jià)銷(xiāo)售的惡性競(jìng)爭(zhēng)行為展開(kāi)規(guī)范整治，另一方面加速淘汰技術(shù)落后、效率低下的產(chǎn)能。

在《價(jià)格法》的框架約束下，行業(yè)對(duì)低于成本價(jià)銷(xiāo)售的違規(guī)行為已啟動(dòng)嚴(yán)格管控，通過(guò)排查企業(yè)定價(jià)機(jī)制、核查成本核算數(shù)據(jù)等方式，有效遏制了 “以?xún)r(jià)換量” 的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，目前這一整治行動(dòng)已收獲初步效果。

而在淘汰落后產(chǎn)能層面，政策也給出了明確的量化標(biāo)準(zhǔn)：2025年9月16日，國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)正式發(fā)布《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》征求意見(jiàn)稿，其中專(zhuān)門(mén)針對(duì)多晶硅生產(chǎn)環(huán)節(jié)的綜合能耗、電耗等指標(biāo)作出大幅收緊調(diào)整，棒狀硅1/2/3級(jí)綜合能耗分別定為5/5.5/6.4 kgce/kg，接近國(guó)際先進(jìn)水平，且現(xiàn)有企業(yè)必須符合3級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，新建或改擴(kuò)建企業(yè)則需符合2級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。為后續(xù)篩選高效產(chǎn)能、清退高耗能產(chǎn)能提供了關(guān)鍵依據(jù)。

新政將于2026年底開(kāi)始執(zhí)行，為行業(yè)提供了12個(gè)月的過(guò)渡期。據(jù)預(yù)測(cè)，新規(guī)正式實(shí)施后，中國(guó)多晶硅有效產(chǎn)能將從350萬(wàn)噸降至約240萬(wàn)噸，降幅達(dá)31.4%。

短期筑底企穩(wěn)

長(zhǎng)期提質(zhì)增效

綜合來(lái)看，光伏產(chǎn)業(yè)正處于"陣痛期"后的調(diào)整階段。短期而言，若西南地區(qū)32萬(wàn)噸產(chǎn)能停產(chǎn)計(jì)劃落實(shí)，將對(duì)市場(chǎng)供需關(guān)系產(chǎn)生一定改善作用，預(yù)計(jì)11月后多晶硅價(jià)格有望逐步企穩(wěn)，但大幅反彈的可能性較小，主要因庫(kù)存消化仍需時(shí)間。

政策調(diào)控的重點(diǎn)在于遏制低端產(chǎn)能的無(wú)序擴(kuò)張。盡管減產(chǎn)潮已然開(kāi)啟，但短期內(nèi)多晶硅市場(chǎng)供需失衡的局面仍難逆轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，多晶硅庫(kù)存持續(xù)攀升，下游企業(yè)原材料儲(chǔ)備充裕，采購(gòu)意愿進(jìn)一步降低。業(yè)內(nèi)人士指出，未來(lái)不符合綠色工廠(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)、單位能耗超標(biāo)的產(chǎn)能將面臨更大的退出壓力，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升。