12月29日，贛鋒鋰業收到宜春市公安局的告知書，因涉嫌內幕交易罪單位犯罪，案件已移送檢察機關審查起訴。

這意味著，一樁舊案已從行政調查層面升級至刑事審查起訴階段，內幕交易的法律后果進一步升級。時隔五年，塵封的往事再度被推至臺前。

百萬盈利埋下驚雷，重創“千億帝國”

時間回溯至2020年，彼時的江特電機因連續虧損瀕臨退市，引入贛鋒鋰業作為戰略投資者。雙方曾約定由贛鋒獨家認購其定增股票，但合作最終告吹。蹊蹺的是，在雙方洽談期間，贛鋒鋰業進行了一波令人費解的操作。

2020年6月22日，贛鋒鋰業向公司名下證券賬戶轉入3000萬元。6月23日至7月2日，該賬戶大量低價買入“*ST江特”股票1567.77萬股；緊接著在7月8日至9日，又將股票全部高價賣出，獲利超110萬元。這一行為后被監管部門認定發生在內幕信息敏感期內，構成違法。

2024年7月，江西證監局正式下發《行政處罰決定書》，對公司沒收違法所得并處罰款合計442萬元，并對董事長李良彬給予警告，并處以60萬元罰款；對時任董事會秘書歐陽明給予警告，并處以20萬元罰款。

盡管罰款金數額對彼時千億市值的贛鋒鋰業而言看似不大，但這場“百萬盈利”引發的連鎖反應卻堪稱災難：公司市值從高峰時的3100多億元一路縮水至最低不足600億元，蒸發超過2000億，陷入了巨大的信任危機。這看似“不值當”的交易，如同一枚深水炸彈，其引發的波瀾遠未停息。

雙重圍困：子公司股東撤離與業績危機

內幕交易事件的“余震”影響深遠，首當其沖的便是旗下子公司贛鋒鋰電的上市計劃。根據分拆上市規則顯示，“上市公司或其控股股東、實際控制人最近三十六個月內受到過中國證券監督管理委員會的行政處罰，則不得分拆”。

而2022年在贛鋒鋰電引入戰略投資者時就有約定，若贛鋒鋰電到2025年12月31日還未能成功進行合格 IPO，或者因監管政策等因素不滿足分拆上市要求，就會啟動股份回購流程。2022年底，正值分拆上市推進的關鍵節點，贛鋒鋰業因內幕交易受罰，直接導致贛鋒鋰電的上市進程擱淺。

2025年3月，對賭失敗已成定局，贛鋒鋰業公告啟動回購，擬以約16億元資金回購近5億股股份。值得注意的是，此次涉及回購的28家股東中，有23家選擇了“清倉式”退出。

此次退出的股東陣容強大，包括固德威、安克創新兩大儲能巨頭，還有如海南極目創業投資有限公司、湖北小米長江產業基金合伙企業（有限合伙）為小米科技旗下企業，佳禾電聲、信之風投資、德茂海潤背后分別為佳禾智能、東風汽車、長安汽車等大廠。

這無疑是對贛鋒鋰業的進一步沖擊。20余家股東集體退出，也意味著，由內幕交易事件引發的信任危機仍在蔓延，資本市場對其信心正持續流失。

與此同時，贛鋒鋰業自身也深陷行業周期與業績的雙重困局。2020年至2022年，得益于碳酸鋰價格飛漲，手握十余座鋰礦的贛鋒鋰業賺得盆滿缽滿。然而從2023年開始，全球鋰資源供應迅速過剩，價格斷崖式下跌。

據生意社數據顯示，2023年電池級碳酸鋰價格從52.5萬元/噸的高位一度跌至10.3萬元/噸；2024年電池級碳酸鋰也從9萬元/噸降低至7.55萬元/噸。

*數據來源于生意社公眾號

也正是這兩年間，贛鋒鋰業業績連續下滑，2023年凈利潤同比暴跌75.87%；2024年更是由盈轉虧，凈虧損超20億元；2025上半年其業績也未緩解，再虧損5.31億元。

與此同時，公司的負債也不斷攀升。企業的資產負債率從2023年42.95%上漲到2025上半年的58.55%；負債總額也從2024年的532.4億元，漲到2025上半年的629.94億元，半年猛漲97.54億元。

曾經引領增長的擴張戰略，在行業逆風期反而轉化為沉重的財務負擔，最終使公司在業績與資本市場雙雙受挫。居高不下的負債與持續的業績虧損，正不斷侵蝕企業的財務根基與市場耐心，讓其深陷被動。

絕地“自救”，豪賭儲能能否“力挽狂瀾”？

即便面臨重重困境，贛鋒鋰業正積極轉換發展策略，全力押注儲能賽道，試圖以此實現“自救”。

轉機首先體現在業績層面。2025年，儲能市場迎來爆發，帶動上游鋰電材料需求激增，碳酸鋰價格也回升至10萬元/噸以上。在此推動下，贛鋒鋰業第三季度實現營收62.48億元，凈利潤5.57億元，業績壓力得到階段性緩解。

與此同時，公司的戰略布局進一步深入。2025年以來，贛鋒鋰業通過旗下子公司密集投建儲能項目、加速成立新公司。據世紀儲能不完全統計，贛鋒鋰業通過深圳易儲成立了超12家儲能業務公司，總注冊資本超4億元，進軍決心可見一斑。真金白銀的持續投入，正將這一戰略推向實處。

然而，這種激進擴張猶如一場“豪賭”。儲能電站投資具有前期投入大、回報周期長的特點，這對目前資金鏈緊張的贛鋒鋰業無疑是巨大考驗。

長期看，布局儲能或許能助力企業穿越行業周期，實現盈利；但短期而言，這極度考驗企業的資金底蘊與運營實力。深陷危機的“千億鋰王”，能否憑借這場儲能豪賭成功自救，擺脫困境、實現“重生”？一切仍有待時間驗證。